<> 自去年9月发生全球金融风暴后,全球经济已连续三季深陷衰退之中,各经济预测机构每一次更新预测,均大幅调降2009年全球、各区域及各国的经济预测,且预测2010年美国及日本仍处于零成长的状态,欧元区甚至将继续衰退。

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<><> 全球区域中,亚洲凭藉着中国大陆仍维持7%至8%的成长态势,成为2009年全球经济成长唯一维持正成长的地区。另参酌德国IFO经济研究院最新的经济气候变动图可以发现,全球已渐渐脱离处于景气衰退的第三象限,似乎谷底已逐渐显现,其中又以亚洲经济表现最为乐观,推估未来亚洲将是首先从全球金融风暴中复甦的地区。

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<><> 台湾身处亚洲,与亚洲四小龙同为小型开放经济体,在出口贸易依存度相对较高,全球金融风暴使全球贸易活动减缓,直接冲击出口部门,而出口衰退又直接波及各产业的投资与就业,使得内需疲弱不振,进一步加重经济的受创程度,因此在此波全球金融风暴中亦遭受不小的冲击。以出口为例,自2008年9月起呈现负成长后,衰退幅度持续扩大,至2009年1月达到最高,衰退幅度达44.1%,尔后衰退幅度开始缩小,累计上半年台湾出口衰退34.2%。

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<><> IMF预估2009年台湾经济将衰退7.5%,明年为零成长,而亚洲开发银行则预估台湾今年将衰退4%,明年脱离衰退局势,成长2.4%。而国内各主要预测机构则预估2009年台湾经济将衰退3.45%至4.6%之间,经过第一季大幅衰退10.24%之后,2009年下半年均预估台湾经济将逐渐脱离衰退态势,在第四季由负转正,其中以主计处预测第四季成长5.2%为最高,中研院预估第四季成长2.08%为最低。

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<>表一 国内各预测机构台湾经济成长估测值

<>预测机构及时点

<>2009

<>全年

<>第一季

<>第二季

<>第三季

<>第四季

<>主计处

<>2009.5.21

<>-4.25

<>-10.24

<>-8.50

<>-2.98

<>5.20

<>中经院

<>2009.7.17

<>-3.56

<>-10.24

<>-6.12

<>-1.92

<>4.48

<>台综院

<>2009.6.23

<>-4.45

<>-10.24

<>-8.13

<>-3.01

<>4.00

<>宝华

<>2009.6.22

<>-4.60

<>-9.16

<>-8.04

<>-3.58

<>3.87

<>中研院

<>2009.6.18

<>-3.46

<>-10.24

<>-7.05

<>1.26

<>2.08

<>台经院

<>2009.4.17

<>0.11

<>-5.94

<>-0.78

<>1.83

<>5.61

<>资料来源:各研究机构。

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<><> 参酌经建会所编製的领先及同时指标走势图可以发现,近两次台湾高峰及谷底均相隔一年左右,分别为2000年9月至2001年9月以及2004年3月至2005年2月,2008年3月高峰之后,若依据前两次经验,其谷底落点约在今年2月左右,再对照国内各项经贸数据,可看出其一致性,今年第一季不论是贸易或是工业生产指数,衰退幅度都是最大的,显示此次谷底落点应在今年第一季。以工业生产指数为例,今年第一季大幅衰退32.5%,其中2009年1月大幅衰退43.11%,尔后衰退幅度便逐渐缩小;另出口在今年第一季亦大幅衰退36.6%,其中衰退最大幅度亦落在今年1月,衰退44.1%。

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<><> 事实上,今年一月所推出的消费券,对于台湾今年经济仍有一定的效益。消费券在第一季便回收600亿,显示大部分的民众都在第一季使用消费券,效益也主要在第一季显现,虽然主计处预估第一季民间消费仍衰退1.41%,显现消费券效益可能不若经建会原先预估的效益高,然而第一季若没有发放消费券,民间消费会更紧缩,并因内需不振而影响到第一季的经济成长,所以消费券仍发挥了他一定的功效。

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<><> 从经建会协助调查的WES台湾地区调查结果可以发现,6个月后整体经济分数从第一季调查的5.4分大幅上升至8.6分,显示被访谈专家大部分都认为未来6个月台湾整体经济将会转好,且其中资本支出、民间消费、出口、股价水準均从第一季认为与之前相同甚至转坏的状况,转为会转好的现象,显示台湾经济情势已有止跌倾向。

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<><> 然而不可讳言的是,台湾出口及民间投资两大引擎,虽然衰退幅度已逐月缩小,然目前仍呈衰退态势,今年上半年出口及民间投资尚分别衰退34.2%、37.7%,在两者尚未恢复动能之下,显示台湾表示全面复甦时机尚未来临。此外,虽然台湾目前仍有出超,但原因是进口衰退幅度大于出口衰退幅度所致,并不代表已经复甦。检视今年上半年进口便可发现,资本设备仍然大幅衰退41.7%,农工原料进口亦大幅衰退44.9%,充分显示国内投资不振导致进口衰退的情况。因此在出口及民间投资两大引擎仍然欲振乏力之际,认为台湾全面复甦时机来临尚言之过早。

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<><> 可喜的是,在全球需求减缓下,目前应无通膨威胁,今年国内消费者物价指数将接近零成长,将不至于对民间消费带来更大的压力。近日国际原油虽开始上涨,但目前炒作意味浓厚,实际状况应不足以支撑油价像上一波的方式飙涨,因此主计处预估2009年趸售物价指数跌幅为7.75%,第四季由负转正,成长2.93%,而消费者物价指数变动率则为-0.84%。

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<><> 在经济尚未复甦之际,国外部门及民间投资及消费成长力道有限之下,下半年政府投资成长与否对于台湾下半年经济成长影响很大。主计处目前预估今年政府投资将大幅成长22.34%,然而依照过往经验,近十年来,仅1999年及去年政府投资是有成长的,分别为4.1%及0.37%,其余皆是年年呈现衰退态势。政府投资若要达到22.34%的高成长,政府执行效率一定要相当高,而政府投资受限于立院会期、立院问政效率及中央与地方行政部门的执行效率,原本便容易有时间落差,中央行政部门必须与立院及各地方政府充分沟通,并注意执行进度,才有可能达成目标。换言之,若政府投资达不到主计处预估的成长,台湾今年经济成长再往下修正的可能性极高。因此,政府下半年必须要注意政府投资的执行效率,以免造成经济成长率再度修正。

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<><> 此外,虽然目前全球金融危机似乎已有逐渐稳定的趋势,然而政府仍应时时记取各国此次所碰到的金融体系崩溃所带来的系统性危机。为免金融市场不稳定影响到台湾复甦的情形,台湾应事先做好可能发生的金融系统风险。特别是今年年底存款存保将到期,届时金融系统风险提升,而经济尚未复甦之际,房地产、金融机构风险仍在,政府应先做出因应措施。

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<><> 最后,5月至8月为学子毕业潮,恐使失业率进一步攀升,政府一定或多或少将承受舆论不解失业率攀升的压力。短期因应之道不外乎持续做好各项失业救济制度,然而根本之计还是在振兴经济,除了各项振兴经济政策需要持续推动之外,两岸经贸开放政策亦应排除万难继续推动,以拓展市场,做好扎根的工作。如此,台湾经济才能在谷底显现之后,尽快进入复甦之路。

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